©️ Заметки на полях о Роснефти, санкциях и Венесуэле
Незыгарь вчера опубликовал пост:
"На фоне санкций венесуэльская нефтяная компания PDVSA передает полномочия по продаже нефти и эксплуатации своих нефтяных месторождений международным компаниям и частным венесуэльским структурам […] По словам источника, правительство Мадуро уже приняли решение либерализовать вхождение иностранного бизнеса в нефтяную отрасль страны. Иностранный частный капитал будет допущен в область разведки, добычи и сбыта нефти. Речь идет о Chevron,Роснефти и Eni."
//конец цитирования
Хотелось бы добавить несколько штрихов. В истории с венесуэльской приватизацией (будем именно так для простоты называть передачу иностранным компаниям прав на управление, организацию экспорта, продажи на внутреннем рынке и т.д.) есть два "списка" возможных претендентов на дележ нефтяного пирога.
Список New York Times: Chevron, Роснефть, Eni
и
Список Bloomberg: Роснефть, Eni, Repsol.
Очень возможно, что вся история с дополнительными санкциями и давлением на администрацию Трампа в плане необходимости срочно наказать Каракас и Роснефть — это история про влияние на распределение вкусных активов в рамках приватизации. Например, кому-то могло прийти в голову попробовать выбить из игры Роснефть. Или, наоборот, кто-то в Вашингтоне сильно устал от того что Chevron (вообще-то топовая американская компания и один из спонсоров республиканцев) - при полной поддержке администрации Трампа продолжает работать в Венесуэле и даже по сути помогает обходить санкции против главного венесуэльского НПЗ под лозунгом "если мы уйдем, то наше место займет кто-то другой". Будет забавно, если в рамках борьбы с иностранной поддержкой Мадуро под удар конгресса и сената попадет как раз Chevron и его лишат "индульгенции".
Легко заметить, что на новостях о вероятных санкциях против Роснефти "за Венесуэлу" акции компании падают уже второй день.
В версию о том, что Роснефть "отключат от доллара" верится с трудом ибо по большому счету поздно, как сообщали нам источники Рейтер еще в октябре - Rosneft switches contracts to euros from dollars due to U.S. sanctions - Reuters
В версию о том, что против Роснефти "включат санкции по образцу Ирана" - тоже верится с трудом. Все бывает, конечно, это как раз из тех видов санкций, к которым относятся предупреждения Стивена Мнучина (хотя он писал эти соображения про ОФЗ, но это однозначно тот же класс рисков) насчет того что они навредят мировым рынкам и конкретно США больше, чем России и вводить их не следует.
Технологические санкции оставляем за скобками — их обойдут тем или иным образом
Остаются санкции против облигаций компании: запрет на их покупку американскими компаниями, возможно даже с вторичными санкциями против не-американских инвесторов. Опять же — это все маловероятно, но идея "ударить по долгу закредитованного хребта режима Путина" (примерно так некоторые наши западные оппоненты воспринимают Роснефть) — может показаться конгрессменам хорошей идеей.
Не буду останавливаться на анализе кредитоспособности компании (оно вполне приемлема) и перейду сразу к последнему доводу в случае именно долговых проблем. Стоит напомнить, что в самых крайних случаях спиной к спине (по крайней мере так утверждают системно-либеральные СМИ ) с Роснефтью вставал ЦБ РФ.
Вспомним, что было 5 лет назад:
"«Роснефть» уже размещала облигации, которые ее «дочки» передавали в коммерческие банки, которые потом заложили эти бумаги по схеме репо в ЦБ. Это было в декабре 2014 г., тогда «Роснефть» в сжатые сроки разместила облигации на 625 млр руб. Сейчас компания может использовать ту же схему, говорил «Ведомостям» аналитик ING Егор Федоров."
Исходя из вышеизложенного (это НЕ инвестиционная рекомендация) паника вокруг акций компании мне представляется преждевременной, а вот ее венесуэльское направление деятельности — очень интересным, особенно в перспективе нескольких лет.
Падение котировок «Роснефти» из-за падения цен на нефть привело к тому, что компания выбыла из топ-3 российских компаний по капитализации. Меньше чем за неделю она подешевела на 25%, место «Роснефти» сейчас занимает «Лукойл».
«Роснефть» прекратит свою работу в Венесуэле и продаст активы, связанные с деятельностью в этой стране, говорится в сообщении российской нефтегазовой компании.
«Роснефть» заключила соглашение c компанией, на 100% принадлежащей правительству Российской Федерации, о продаже долей и прекращении своего участия во всех проектах в Венесуэле, включая доли в добычных предприятиях Petromonagas, Petroperija, Boqueron, Petromiranda и Petrovictoria, в нефтесервисных предприятиях и торговых операциях», — сообщили в компании.
Таким образом все ее активы и торговые операции в Венесуэле (или связанные со страной) будут проданы, закрыты или ликвидированы, а после исполнения соглашения и реализации активов одна из 100-процентных «дочек» «Роснефти» в обмен получит пакет в размере 9,6% акций компании.
Москва. 23 апреля. INTERFAX.RU - Совет директоров "Роснефти" предварительно утвердил годовой отчет компании за 2019 год и рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате финальных дивидендов в размере 18 рублей 7 копеек на одну акцию, говорится в сообщении компании.
Это позволит направить на дивиденды 50% чистой прибыли общества по стандартам МСФО, относящейся к акционерам НК (с учетом выплаты дивидендов по итогам I полугодия 2019 года), поясняет "Роснефть".
Глава «Роснефти» Игорь Сечин предложил правительству снизить налоги для сложных газовых запасов компании. Это в том числе улучшит экономику гигантского Харампурского месторождения, которое «Роснефть» разрабатывает вместе с BP
Правительство России подписало директиву о продлении контракта с главой госкомпании «Роснефть» Игорем Сечиным. Об этом со ссылкой на источники, близкие к руководству компании и федерального чиновника, сообщают «Ведомости». Двое собеседников газеты сказали, что новый контракт рассчитан на пять лет, как и предыдущий.
Правительство подготовило директиву о продлении контракта Сечина, но в компанию она пока не поступила, вопрос на совет директоров не выносился, сказал РБК источник, знакомый с руководством «Роснефти».
©️ «Вся сенсационность заявления о транспортном тарифе в треть от стоимости нефти зиждется на удивительном непонимании разницы между тоннами и баррелями, использованными в расчетах»,— заявил господин Демин.
«Вызывает сожаление, что в очередной раз глава компании "Роснефть" на самом высоком уровне озвучил цифры, касающиеся "Транснефти", предварительно не связавшись с нами хотя бы для уточнения исходных данных для расчетов, таких как курс рубля, стоимость нефти и величина тарифа»
© А что, так можно было? Игорь Сечин сам лично писал обращение президенту с просьбой назначить его же самого на пост главы Роснефти на очередную пятилетку. Хотя бы для приличия мог и Герхарда Шрёдера как председателя совета директоров попросить подписать прошение. Но в администрации Путина шутку оценили, и перенаправили обращение прямиком заклятому врагу Сечина – Андрею Белоусову. Они в подковёрной борьбе уже сломали не одно письмо. Пусть понервничают оба.
Не скажем, каких усилий стоило Белоусову дать необходимые поручения временному правительству, но пока, как собственно и всегда, счёт 1:0 в пользу вечного Сечина.
Крупнейшая добывающая компания России - ПАО «Роснефть» - завершила первый квартал 2020 года с чистым убытком в 156 млрд рублей, следует из отчетности по МСФО, опубликованной в пятницу.
Отрицательный квартальный результат - первый с 2012 года - был ожидаем, однако его масштаб почти вдвое превзошел прогноз: в среднем опрошенные «Интерфаксом» аналитики закладывали 90 млрд рублей убытка.
По финансовым результатам компании ударила девальвация рубля, из которой долг, примерно наполовину номинированный в иностранной валюте, резко увеличился в рублевом выражении.
Хотя «Роснефть» погасила 1,6 млрд долларов валютных обязательств, а рублевый займы увеличила всего на 35 млрд рублей, из-за роста курса доллара - на 27% за январь - общий размер задолженности компании подскочил с 3,828 до 4,228 триллиона рублей.
Если же учесть долг по предоплатным контрактам, в рамках «Роснефть» заложила еще не добытое сырье для получения кредитов в Китае, то долговая нагрузка компании выросла до 4,888 триллиона рублей (67 млрд долларов).
По итогам квартала «Роснефть» на 2,2% сократила добычу нефти (4,64 млн баррелей в сутки), на 3% - добычу газа (16,63 млрд кубометров), при этом падения рубля оказалось недостаточно, чтобы компенсировать снижение мировых нефтяных цен. Средняя стоимость реализации Urals упала как в долларах (на 21,8%), так и в рублях (на 18,5%).
В результате выручка «Роснефти» сократилась на 15%, до 1,732 трлн рублей, а операционная прибыль - более чем втрое с 341 до 101 млрд рублей.
Чтобы избежать кассового разрыва, «Роснефть» на 13,5% сократила капитальные затраты. В результате свободный денежный поток - разница между поступлениями на счета и оттоком - остался положительным - 131 млрд рублей.
Запасы валюты на счетах «Роснефти» продолжили сокращаться: начав квартал с 5,2 млрд долларов ликвидных активов, компания завершила его имея уже 4,6 млрд. В годовом выражении «долларовая подушка» «Роснефти» сдулась почти вдвое - на 4,2 млрд долларов.
Роснефть» обнародовала финансовую отчетность за второй квартал и первое полугодие 2020 года. Несмотря на «идеальный шторм» на нефтяном рынке и сделку ОПЕК+, катастрофы в финансовых показателях не произошло.
Если большинство мировых мейджеров показали квартальный убыток, то у «Роснефти» — чистая прибыль, более того, в четыре с половиной раза превзошедшая рыночный консенсус. Если мейджоры списывали неэффективные запасы из-за понижения прогноза долгосрочных цен на углеводороды, то у «Роснефти» по мировым меркам первоклассные запасы, способные генерировать прибыль даже при относительно низких ценах. ExxonMobil вообще показал рекордный квартальный убыток в новейшей истории, ненамного лучше ситуация и у других мировых нефтяных компаний.
«Роснефть» обратилась в правительство с просьбой скорректировать налоговый механизм на рынке нефтепродуктов, который обязывает нефтяников доплачивать в бюджет с каждого проданного литра бензина.
Так называемый демпфер, введенный в 2018 году, чтобы стабилизировать взлетевшие тогда цены на топливо, позволял компаниям получать компенсацию из бюджета, если продавать бензин внутри страны становилось невыгодно. Но 2020-м на фоне крушения нефтяных котировок он заработал в обратную сторону, требуя платить больше налогов, несмотря на убытки.
Как сообщает «Коммерсант», «Роснефть» предлагает использовать для расчета выплат биржевые цены на нефтепродукты, а не фиксированные условные, как сейчас.
Кроме того, «Роснефть» предлагает пересмотреть формулу демпфера: сейчас он обнуляется, если внутренние цены на бензин на 10% выше условных. По задумке компании, это должно происходить при ценах на 10% ниже.
Суть предложений заключается в том, чтобы платить меньше налогов в бюджет: принятие биржевых цен в качестве основы для формулы демпфера приведет к уменьшению доходов казны, пояснили «Коммерсанту» в Минфине.
Представитель ведомства добавил, что это неприемлемо. В июле, напомним, расходы федерального бюджета превысили доходы на треть, а с начала года накопленный дефицит достиг 1,5 триллиона рублей.
Европейский суд юстиции отверг апелляционный иск «Роснефти» по делу о законности введения санкций против компании в 2014 году. Иск компании на решении суда ЕС 2018 года, который уже признал санкции законными, был «отклонен в полном объеме», говорится в решении суда, опубликованном в четверг.
Суд ЕС оставил в силе свое предыдущее решение, согласно которому Совет Евросоюза «представил достаточно обоснованные причины [для введения санкций]», говорится в решении.