Есть ли у доллара завтра?

ЕЦБ в панике, а в США ликуют. Вот что скрывает обвал золота и доллара (Süddeutsche Zeitung, Германия)

Внезапное ослабление доллара и обвал на рынке драгоценных металлов сигнализируют о кардинальной перестройке мировой финансовой системы, пишет SZ. Как считают... | 03.02.2026, ИноСМИ //  inosmi.ru

 

Трамп не только публично "ослабляет" американскую валюту своими словами. Его ежедневная экономическая политика усиливает эффект: резкие скачки пошлин на импорт, угрозы союзникам по НАТО и остальному миру, а также настойчивые попытки вмешиваться в денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы отпугнули инвесторов по всему миру. Добавляется и высокий уровень госдолга. США и их валюта теперь выглядят заметно рискованнее, чем еще два года назад. Поэтому доллар распродают — как саму валюту, так и номинированные в ней бумаги.

 

Если евро укрепляется, а доллар дешевеет, это хорошая новость для тех, кто планирует поездку в США или уже ее оплатил: на месте они получат больше услуг и товаров за свои деньги. Отели, рестораны и покупки для европейцев становятся дешевле. Со временем могут подешеветь и авиабилеты, поскольку керосин на мировом рынке рассчитывается в долларах.
Для туристов из США ситуация обратная: поездки в Европу становятся дороже. В целом туризм в США при Дональде Трампе в последнее время сильно страдал: после его переизбрания из-за политической турбулентности часть путешественников выбирала другие направления. Но валютные колебания делают поездки в США снова более доступными.

 

Но у империй есть одна особенность: они становятся дорогими. Территории расширяются, нужно содержать и усиливать армию, границы контролировать, «центр» должен питать все более разрастающуюся систему. И тогда возникает классическая дилемма: либо сократить расходы, либо повысить налоги, либо придумать более удобный путь.

Рим на нескольких этапах выбрал именно этот «более удобный путь»: постепенное удешевление монеты. Традиционно упоминается 64 год, когда Нерон начал девальвировать денарий, добавляя к серебру более дешевые металлы, в частности медь, и уменьшая долю серебра. Этот процесс не был однодневным — он тянулся десятилетиями и поколениями. В результате, примерно через пару веков, монета уже не имела такой «настоящей» серебряной стоимости, как раньше (в оригинальном повествовании часто фигурирует цифра содержания серебра ниже 5%).

 

В случае Америки первоначальная дисциплина в значительной степени была связана с золотым стандартом — доллар был конвертируем в золото, и это накладывало ограничения на то, насколько свободно государство может «растягивать» денежную массу. Такой порядок исторически часто способствует стабильности, особенно если экономика растет, а общество верит в правила.

В 1971 году Никсон закрыл так называемое «золотое окно», и доллар фактически стал фиатной валютой (как и евро) — без прямой привязки к физическому активу. С этого момента система держится на другой основе: доверии к институтам и уверенности рынка в том, что доллар будет приемлем завтра, через год и через десять лет.

И здесь параллель с Римом становится понятной даже без драматизации. Риму пришлось перечеканивать монеты, уменьшать содержание серебра, выпускать новые партии, тянуть процесс на протяжении веков. Сегодня деньги могут появляться в цифровом виде — быстро, технически просто, даже «безболезненно» в краткосрочной перспективе с помощью клавиши «ENTER» на компьютере.

 

Почему 2026 год называют «переломным»

250 лет — это не автоматическая дата краха. Скорее, это своего рода поворотный момент: момент, когда слабые места системы становятся все труднее скрывать.

В настоящее время в контексте США часто упоминаются несколько симптомов, которые в исторических схемах появляются снова и снова:

-процентные выплаты по государственному долгу приближаются к уровню оборонного бюджета;

-отдельные глобальные игроки (например, Китай, Россия, Саудовская Аравия) ищут способы уменьшить зависимость от доллара в части расчетов;

-внутренняя политическая поляризация делает фискальные реформы практически невозможными — каждая сторона хочет «сократить» что-то другое, но не свое;

-в то же время обсуждаются планы крупных военных расходов, в то время как долг и так уже огромен.

И здесь возникает опасная динамика, которая действительно известна истории: когда власть чувствует, что контроль ускользает из рук, она часто пытается компенсировать внутреннюю слабость внешней силой. В этой аргументации также приводятся конкретные примеры — переговоры о контроле над Гренландией, нефтяные ультиматумы Венисуэле, намерение выйти из ряда международных организаций. Идея проста: это больше похоже на нервную попытку «удержать руль», чем на убедительную демонстрацию силы.

 

Здесь есть три пути, которые часто появляются в таких исторических сравнениях. Ни один из них не является «обязательным», они могут быть реализованы параллельно и одновременно все, но они помогают понять карту рисков.

Первый сценарий — более резкий сценарий коллапса. Если участники мировой экономики более быстро и массово сократят роль доллара как резервной валюты, США могут испытать сильное инфляционное давление и падение благосостояния среднего класса. Это сравнивают с ощущением кризиса в Риме в III веке: деньги больше не «сохраняют свою ценность», и общество начинает жить от дня к дню, не думая о будущем.

Второй сценарий — болезненная, но контролируемая трансформация. Здесь история некрасивая, но реалистичная: реструктуризация долга, сокращение расходов, пересмотр налогов, восстановление производственных мощностей, торговая и промышленная политика, в меньшей степени основанная на финансовых пузырях. Проблема – для такого пути нужна политическая воля именно тогда, когда общество устало и расколото. Иногда это начало революции.

Третий сценарий — глобальный конфликт как попытка «перезагрузить» систему. Здесь скрывается самый большой риск. Крупномасштабная конфронтация может быть использована для пересмотра правил и восстановления доминирования с помощью силы. Разница с временами Рима жестока: теперь речь может идти о ядерном оружии или дронах и ракетах, уничтожающих критически важную инфраструктуру, а это означает, что кризис империи может перерасти в риск, затрагивающий всех.
Рим учит довольно прозаичной вещи: если государство в течение длительного времени финансирует чрезмерные расходы, постепенно «пожирая» стоимость денег, в какой-то момент общество перестает верить в систему. Тогда крах может начаться еще до того, как его увидят на карте генштаба с красными стрелками, указывающими на восток.

Сегодня США не являются Римом один к одному. Однако 250-летний юбилей — хороший повод задать неудобный вопрос: будут ли выбраны реформы и финансовая дисциплина или же спасение будут искать в экспансии и силе?

 

Гениальный ход без лишнего шума: Китай выбил из рук США "финансовый клинок" (Sohu, Китай)

Десятилетиями США использовали доллар и SWIFT как ультимативное финансовое оружие, пишет Sohu. Однако санкционная "дубина" дала обратный эффект: интеграция... | 29.03.2026, ИноСМИ //  inosmi.ru

 

Однако Китай ударил по гегемонии доллара, которая, по мнению американских политиков, должна была длиться вечно. В течение полувека доллар обеспечивался не золотом, а был тесно связан с нефтью. Почти весь глобальный бизнес зависел от американской валюты и системы SWIFT — будь то покупка нефти на Ближнем Востоке или полезных ископаемых в Южной Америке. Поток этих огромных сумм денег полностью контролировался обширной сетью SWIFT. Эта якобы нейтральная международная финансовая инфраструктура давно стала удобным инструментом для американской "юрисдикции длинной руки".

 

Теперь этот ведущий банк Африки отказался от западной системы SWIFT и перешел на расчеты в юанях в трансграничных операциях. Таким образом африканский финансовый сектор активно сокращает свою зависимость от доллара.
Некоторые могут задаться вопросом: сильно ли Вашингтон обеспокоен изменением платежных сетей? Это является вопросом жизни и смерти гегемонии доллара. Раньше южноафриканские торговые компании при торговле с Китаем были вынуждены платить неоправданно большие комиссии за конвертацию местной валюты в доллар и оплату через SWIFT, а также нести убытки за нестабильный обменный курс, который может колебаться несколько раз за день. В итоге, ожидаемая прибыль от заключения контракта даже из-за незначительного колебания курса доллара могла быть полностью потеряна.

 

Посредством интернационализации юаня Пекин заложил прочную основу для глобальной дедолларизации. Все больше стран осознают эту тенденцию. Саудовская Аравия теперь использует расчеты в юанях для 45% своего экспорта нефти в Китай, а Бразилия и Аргентина также предпочитают использовать местные валюты или юань при покупке китайских товаров. Что касается торговли между Россией и Китаем, то 95% торговых расчетов переведены в национальные валюты. БРИКС также активно дедолларизирует торговлю — все стремятся освободиться от оков американского доллара.

 

Америка нанесла удар по своей самой важной привилегии: крах неизбежен (Aydinlik Gazetesi, Турция)

Война США против Ирана окончательно подорвала созданную в 1945 году нефтедолларовую систему, пишет Aydınlık. Ранее Америка сама расшатала ее основы, своими... | 13.04.2026, ИноСМИ //  inosmi.ru

 

После того как Никсон положил конец обмену долларов на золото в 1971 году, Бреттон-Вудская система рухнула, однако нефтедолларовая модель сумела сохранить глобальное финансовое господство Соединенных Штатов. Ценообразование на нефть в долларах обрекло страны во всех уголках мира на американскую валюту. А тот факт, что с 1975 года доходы от продажи нефти, получаемые странами Персидского залива, инвестировались в казначейские облигации США и акции Уолл-стрит, замкнуло этот цикл и обеспечило устойчивость системы. Структура, называемая экономистами "чрезмерной привилегией" (exorbitant privilege), стала невидимой, но важнейшей опорой американской гегемонии. Сегодня она разрушается под воздействием трех одновременных и взаимосвязанных крупных потрясений.

 

После того как Иран закрыл Ормузский пролив и установил стратегический контроль над ним, это стало третьим и, пожалуй, фатальным ударом по нефтедолларовой системе. Управление этим морским коридором, через который проходит примерно пятая часть мировой торговли нефтью, напрямую отражается на мировых ценах на энергоносители и спросе на доллары. Ранее американское влияние на этот стратегический путь служило оплотом нефтедолларовой системы.
Последние события коренным образом изменили этот баланс. Ключевой момент заключается в следующем: даже в случае полного открытия пролива платежные привычки изменятся: ведь в период частичной блокировки коридора в игру вступили юань и национальные валюты. Экономические и политические стимулы для возвращения к прежнему положению вещей уже не так сильны, как раньше. <…>
Сегодня в странах Персидского залива начинают ставить под сомнение роль США в архитектуре безопасности региона. Это серьезно подрывает доверие к обязательствам в сфере безопасности, взятым 80 лет назад. Формула "нефтедоллар в обмен на безопасность", лежащая в основе исторического соглашения, достигнутого на американском корабле в Красном море, расшатывается одновременно с двух сторон: гарантии безопасности рушатся, а зависимость от доллара ослабевает в силу появления альтернативных каналов.

 

Богатейшие семьи мира сокращают долю доллара в портфелях, пишет UBS

Богатейшие семьи мира сокращают долю доллара в своих портфелях или рассматривают такую возможность на фоне геополитической неопределенности, следует из доклада... РИА Новости, 29.05.2026 //  ria.ru

 

Богатейшие семьи мира сокращают долю доллара в своих портфелях или рассматривают такую возможность на фоне геополитической неопределенности, следует из доклада Global Family Office Report 2026 швейцарского банка UBS.
Отмечается, что данные UBS собраны среди 307 семейных офисов из более чем 30 рынков со средним чистым капиталом в 2,7 миллиарда долларов.

 

"Многие рассматривают возможность сокращения доли доллара или планируют диверсификацию по регионам, но активы Северной Америки явно по-прежнему составляют наибольшую долю в портфелях", - приводятся в докладе слова руководителя отдела по работе со стратегическими клиентами UBS Global Wealth Management Бенджамина Кавалли (Benjamin Cavalli).
По данным UBS, 65% семей ожидают ослабления доверия к статусу доллара в качестве резервной валюты, и многие из них пересматривают свои позиции по активам, номинированным в американской валюте. Это стимулирует более широкое внедрение мультивалютных механизмов, а евро и швейцарский франк становятся предпочтительными альтернативами.
Семейные офисы уделяют приоритетное внимание устойчивости, диверсификации и долгосрочным возможностям, готовясь к длительной геополитической и экономической неопределенности, добавляет UBS. Геополитические конфликты стали главным риском как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе, также отмечается рост опасений относительно уровня глобального долга и угрозы рецессии.
Согласно данным банка, 60% семейных офисов планируют внести изменения в свою стратегическую структуру активов в течение 12 месяцев, что является самым высоким показателем, зафиксированным UBS. Также отмечается, что, пусть рынки развитых стран по-прежнему остаются основой портфелей, акценты постепенно смещаются в сторону акций развивающихся рынков и альтернативных активов, таких как инфраструктура.